人民幣貶值，中國經濟影響有多大
1.美聯儲加息對我國經濟的影響
我們判斷對經濟的影響總體偏負面
1）一方面，美聯儲加息是伴隨著美元升值大周期的，從大時間跨度來看，一旦加息開啟，實際有效匯率將跟隨美元升值，對出口產生沖擊，實際上這也正是過去兩年發生的情況，2013年以來，在這次貶值之前，人民幣實際有效匯率已經在美元升值的推動下大幅升值10%以上，在其他經濟體競相貶值的情況下對出口造成了惡劣影響。
2）但另一方面，美聯儲加息一定是以美國經濟復蘇為基礎，這意味著外部經濟和市場需求好轉，對出口又是有利的，不過由于目前美國的復蘇伴隨著糾正貿易失衡，所以中國從美國復蘇中獲得的好處在逐漸減弱。
2.人民幣貶值，工業行業的機遇與挑戰
1）首先是利好一些出口依存度高的行業，如紡織服裝、家電、有色金屬等，從這兩天市場的表現中大家也可以有所判斷。我們梳理一些出口總額占比總收入較高的行業，如紡織服裝行業的出口總額占行業總收入的37%，家電行業出口總額占行業總收入的30%以上，這些行業以美元計價的出口訂單在兌換成人民幣的時候將直接受益。
2）其次是利空一些重資產，美元負債高的行業，如航空、房地產。航空業的飛機購買及租賃主要以美元計價，航空企業為此負有大量的美元負債，無論是直接償債成本還是債務滾動成本皆會上升，同時受人民幣貶值影響，出境游也將會受到沖擊，也將間接的影響航空客運收入；國內大多數房地產企業負有外債，中國房地產開發商截至2014年底有超過約300億美元的海外債券，人民幣貶值3.5%將增加房地產行業負債66.4億元。
3）再者，對一些進出口依存度雙高的企業影響呈現分化，如鋼鐵盈利能力或下滑，機械中性偏多。鋼鐵行業來看，由于鋼鐵行業原材料進口的對外依存度遠高于鋼材出口的對外依存度，因此在人民幣貶值的剪刀差下，噸鋼毛利將下降，但部分出口占比高或外礦依存度低的企業將受益，如本鋼板材[-3.52% 資金 研報]，綜合來看，整體行業盈利能力或下滑；機械行業來看，人民幣貶值使不具備國產化能力的部分進口零部件采購成本上升，但是有利于行業產能輸出，整體中性偏多。
3.人民幣貶值對我國工信領域利用外資的影響
1）從我國固定資產資金來源來看，其中利用外資資金的比例近20年已經從一度高達17%降到1%左右，外資流出會對國內流動性有所沖擊，但固定資產投資更多取決于國內基本面情況以及穩增長力度，所受影響有限。
2）從匯率與FDI（外商直接投資）流量情況來看，人民幣匯率水平及波動都會對FDI流入產生影響。從匯率水平來看，依據學術界的實證結果，無論是長期還是短期, 人民幣貶值都能夠促進FDI的流入，這種促進作用可以用外資直接投資成本降低，投資收益提高等成本收益理論來解釋；從匯率的穩定性來看，長期的人民幣匯率低波動即幣值更穩定也能夠促進FDI的流入。
4.人民幣貶值對我國工信企業“走出去”的影響
首先增加投資成本，增加直接投資成本和收購、并購成本；其次增加融資成本，增加美元債務還款成本，使海外融資滾動成本提高；同時增加海外采購成本，對于需要使用大量國外技術和大型儀器（如IT行業、電力、能源開采等），人民幣貶值會使企業購入成本提高，境地海外競爭力；但也增加了國內替代品機會，由于海外采購變得更加昂貴，對于一些國內低價的替代品有拉動作用。
5.人民幣貶值對資產配置的影響
短期來看，匯率貶值會給股債都產生流動性壓力，但債市的情況會好于股市，因為或有資金避險的需求。考慮到流動性對沖的壓力，降準是大概率事件，股票可能會有交易性機會，債券則是出貨的機會。
6.人民幣貶值對我國穩增長、調結構的影響
從短期來看，人民幣貶值利好外貿出口，有助于緩解經濟下行壓力，但考慮到金融業和地產業對GDP貢獻難以持續，下半年經濟有破7風險，穩增長不會退出，只會加碼，而且思路會更加務實。
中長期看，本次匯率貶值是我國匯率機制市場化的重要一步，不僅如此，還在一定程度上有利于優化我國的經濟結構。過去幾年，由于我國金融與房地產行業發展迅猛，同時人民幣持續升值，這導致了資源配置偏向于金融與房地產，從而客觀上擠壓了貿易部門的發展空間。此次匯率調整有利于資源從房地產以及其他重資產行業回流到中小企業和新興產業，既擠壓了泡沫又優化了經濟結構。
7.我國工信企業應采取的應對策略
1）把握機遇，推進產能輸出與合作
面對著制造業產業結構趨同和傳統產業強強競爭壓力大的問題，應當把握機遇，利用貶值利好，通過推進產能輸出及國際產能合作，憑借我國在基礎設施建設等領域積累的豐富經驗，將優勢富余產能及富有國際競爭力的高性價比裝備分享出去。
2）提高風險認識，合理運用衍生金融工具
外貿企業應當借此機會提高外匯風險認識，為了降低匯率波動帶來的匯兌損失沖擊，應主動借助工具鎖定外匯風險，比如遠期結售匯、外匯掉期及外匯期權等。
3）產業升級是核心，提高核心競爭力
由于勞動力、土地等成本均呈現剛性上升態勢，我國勞動力密集型產業正在向東南亞轉移，因此單匯率貶值這一項已經無法支撐過去的舊繁榮，未來，行業的轉型升級及提高核心競爭力才是主旋律。